Lever des capitaux à un stade précoce est difficile lorsque votre startup génère peu de revenus et n’a pas de valorisation claire. De nombreuses startups canadiennes utilisent les billets convertibles pour obtenir du financement maintenant et fixer la valeur de l’entreprise plus tard, après avoir gagné en traction. Certains programmes soutenus par le gouvernement, comme le Innovative Solutions Canada (ISC) Testing Stream, utilisent des structures remboursables ou convertibles pour soutenir les entreprises technologiques en démarrage. (Source : Gouvernement du Canada)
Un billet convertible est un investissement remboursable qui commence comme une dette. Par la suite, il peut se transformer en capitaux propres si certaines conditions sont remplies. Au Canada, les startups utilisent souvent les billets convertibles pour le financement de pré-amorçage ou d’amorçage provenant d’investisseurs providentiels, d’accélérateurs et de certains programmes publics.
Voici comment fonctionne généralement un billet convertible :
Vous recevez des fonds immédiatement
Un investisseur fournit du financement, généralement entre 25 000 $ et 500 000 $ lors des premiers tours. Par exemple, le ISC Testing Stream offre aux startups admissibles jusqu’à 150 000 $ pour tester leurs innovations. (Source : Gouvernement du Canada)
Les intérêts s’accumulent avec le temps
Les taux d’intérêt sont habituellement modestes — souvent de 4 % à 8 % par année dans les ententes privées. Au lieu d’être payés en espèces, les intérêts s’ajoutent généralement au montant qui sera converti en capitaux propres plus tard.
La conversion se produit lors d’un événement déclencheur
La plupart des billets se convertissent lors d’un futur tour de financement avec valorisation, comme un tour d’amorçage ou de série A. L’investisseur reçoit alors des actions au lieu d’un remboursement.
Un plafond de valorisation ou un escompte s’applique
Les investisseurs sont récompensés pour le risque pris tôt. Un plafond de valorisation fixe la valeur maximale de l’entreprise utilisée pour la conversion, ou un escompte (souvent de 10 % à 25 %) est appliqué au prix futur de l’action.
Si aucune conversion n’a lieu, un remboursement peut être exigé
Les billets convertibles sont juridiquement des dettes. Si votre startup ne lève jamais un tour admissible, vous pourriez devoir rembourser le billet, sauf si vous et l’investisseur convenez de nouvelles modalités.
Des programmes comme le ISC Testing Stream précisent clairement que ce financement est remboursable et non une subvention non remboursable. C’est un point important pour les fondateurs qui planifient leur trésorerie. (Source : Gouvernement du Canada)
Le Innovative Solutions Canada (ISC) Testing Stream est un programme fédéral qui aide les startups canadiennes à tester et à commercialiser de nouvelles technologies. Il utilise une structure remboursable ou convertible pour soutenir les entreprises en phase de démarrage.
Principaux détails :
Cette structure permet aux startups d’avancer rapidement sans céder immédiatement des capitaux propres. En même temps, elle protège le bailleur de fonds public si les choses ne se déroulent pas comme prévu.
GrantHub suit des centaines de programmes de financement actifs, incluant des subventions et des contributions remboursables, partout au Canada. Vous pouvez y trouver des programmes comme ISC et d’autres qui utilisent des structures convertibles ou remboursables.
Les billets convertibles sont populaires au Canada pour plusieurs raisons :
Plus rapides à conclure qu’un financement avec valorisation
Vous évitez de longs débats sur la valorisation lorsque votre entreprise est encore jeune.
Avantageux pour les fondateurs aux premiers stades
Vous conservez une plus grande part de propriété au départ, comparativement à une vente immédiate de capitaux propres.
Compatibles avec le financement public
Certains programmes gouvernementaux, accélérateurs et pôles d’innovation utilisent des structures remboursables ou convertibles.
Signalent une ambition de croissance rapide
Des programmes comme le ISC Testing Stream sont conçus pour des entreprises visant une forte croissance.
N’oubliez pas : les billets convertibles ne sont pas de l’argent gratuit. Traitez-les comme un véritable engagement financier.
Supposer qu’un billet convertible est une subvention
Des programmes comme ISC sont clairs : ce financement doit être remboursé ou converti en capitaux propres. Cette confusion peut nuire à vos futures levées de fonds.
Ignorer la date d’échéance
Si votre billet arrive à échéance avant que vous ne leviez un autre tour, vous pourriez subir une pression de remboursement à un moment difficile.
Empiler trop de billets
Avoir plusieurs billets avec des modalités différentes peut semer la confusion ou décourager de futurs investisseurs.
Ne pas planifier votre prochaine levée
Les billets convertibles fonctionnent mieux lorsque vous avez un plan réaliste pour lever un tour avec valorisation dans les 12 à 24 mois.
Q : Les billets convertibles sont-ils courants pour les startups canadiennes ?
Oui. De nombreuses startups technologiques en phase de pré-amorçage et d’amorçage les utilisent, surtout si elles prévoient lever du capital de risque plus tard.
Q : Un billet convertible est-il une dette ou des capitaux propres ?
Il commence comme une dette et est conçu pour se convertir en capitaux propres lors d’un futur événement de financement. Jusqu’à ce moment, il est légalement remboursable.
Q : ISC exige-t-il un remboursement ?
Oui. Le financement du ISC Testing Stream est structuré comme une contribution remboursable, et non comme une subvention non remboursable. (Source : Gouvernement du Canada)
Q : Les billets convertibles peuvent-ils remplacer les subventions ?
Non. Les subventions sont non remboursables. Les billets convertibles sont une forme de financement en phase de démarrage, parfois offerte par des programmes publics.
Q : Que se passe-t-il si ma startup ne lève jamais un autre tour ?
Vous pourriez devoir rembourser le billet ou renégocier avec le bailleur de fonds, selon votre entente.
GrantHub est une ressource pour découvrir les programmes de financement canadiens, y compris ceux qui utilisent des billets convertibles et ceux qui offrent des subventions.
Les billets convertibles peuvent aider à combler l’écart entre l’autofinancement et la levée de capital de risque. Si vous envisagez des programmes comme le ISC Testing Stream ou d’autres financements remboursables, comprendre le fonctionnement de ces outils vous aidera à éviter les mauvaises surprises. GrantHub peut vous aider à trouver des programmes canadiens adaptés au stade de votre entreprise, à votre emplacement et à vos objectifs de croissance.
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